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突发!美国又动手了,刚刚通过外国企业监管法案,剑指中国公司赴美上市!中概股杀跌,影响到底有多大?

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发表于 2020-5-21 14:52:42 | 显示全部楼层 |阅读模式



美国又动手了!

5月21日消息,美国时间周三,美国参议院通过了一项加强对外国企业监管的法案。这项名为《外国公司问责法》的法案规定,任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。该法案还将要求上市公司披露它们是否为外国政府所有或控制。





其实,早在4月21日,美国证券交易委员会(SEC)及美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)五位高层发表声明,提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时,注意财务报告及信息披露质量的风险。近日,特朗普又命令养老金从中概股中撤离。这个板块面临的压力越来越大,未来又将何去何从呢?

美国参议院刚通过的《外国公司担责法案》是个什么东西?

当地时间5月20日,美国参议院一致通过了《外国公司承担责任法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act ),旨在要求特定证券发行人证明其不受外国政府拥有或控制。法案中一些要求,或让在美上市的中概股的合规审核流程发生一些变化,最糟糕的情况,可能导致自美退市。

从具体操作来说,如果PCAOB(上市公司会计监督委员会)因证券发行人采用了不受委员会监管的外国公众会计师事务所而无法审计特定的报告,则证券发行人必须作出上述证明。更近一步的是,如果PCAOB连续三年无法审查发行人的会计师事务所,则该股票将被禁止在全美交易所交易。

该项法案的生效,尚需众议院通过,并由特朗普签字才能生效。

名义上该法案要求所有在美上市公司遵守美国会计准则和法律,似乎是“开个证明”就能解决的问题。但从实际角度来看,一旦该法案落地,包括在美上市的中概股在内的非美公司都将面临尴尬的境地。

如果遵守该法案,就意味着需要接受PCAOB对会计底稿的审查,这一行为直接违反了中国证监会、国家保密局和国家档案局2009年制定的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》。

在《保密规定》中,除了要求境外发行证券与上市过程中,提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内,还明确了境外发行证券与上市保密和档案管理工作涉及的跨境证券监管事宜应通过中国证监会进行,现场检查应以中国监管机构为主进行,或者依赖中国监管机构的检查结果。

同样,在今年生效的新《证券法》第一百七十七条也明确规定,境外证券监督管理机构不得在中华人民共和国境内直接进行调查取证等活动。未经国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门同意,任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。

美国的杀招

当地时间周三,美国参议院通过了一项加强对外国企业监管的法案。这项名为《外国公司问责法》的法案规定,任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。该法案还将要求上市公司披露它们是否为外国政府所有或控制。

其实,去年6月5日,一个由美国两党组成的法团就提出了一项法案草案,名为《Equitable Act》,是为公平法案。该法案由美国参议员卢比奥(Marco Rubio)提出,要求在美国证券交易所上市的中国公司提供审计底稿和接受更严格的监管——即迫使在美国股票市场上交易的中国公司(合计约150多家,总市值超过1.2万亿美元)遵守美国会计标准,否则将会被除牌。这个法案已经得到了美国首屈一指的两党组织“繁荣美国联盟(CPA)”的支持。

另一项名为《TSP法案》的单独法案将阻止美国主要的联邦退休储蓄投资委员会参与任何未得到美国PCAOB支持的会计机构审计,或因种种原因受到美国政府制裁的公司。

4月21日,美国证券交易委员会(SEC)及美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)五位高层发表声明,提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时,注意财务报告及信息披露质量的风险。声明中提到,PCAOB在获取对在美上市中国公司进行审计所需的基础工作文件方面能力有限。4月23日,SEC主席Jay Clayton在电视节目上公开表示:“从财务报告的角度看,美国对中国的监管与世界其他大多数地方不同;SEC已经与PCAOB为获取审计工作文件斗争了很长时间,委员会依旧没有访问权限”。

5月19日晚,瑞幸咖啡披露公司已于15日收到美国纳斯达克市场关于启动退市程序的通知,瑞幸计划向纳斯达克申请复议听证。

美国联邦退休节俭储蓄投资委员会(FRTIB)5月中旬表示,将无限期推迟其国际基金调整投资组合的计划。FRTIB管理的节俭储蓄计划(TSP)是在职和退休联邦雇员以及军人的退休储蓄基金,类似于叫做401(K)的企业退休储蓄基金。原本的资金组合调整计划将把一些资金投入一些中国公司。

影响多大,中概股何去何从?

在上述法案通过之后,阿里巴巴等中概股迎来了一波跳水。截至周三收盘,中概股龙头阿里巴巴跌0.17%、热门股哔哩哔哩跌7.16%、拼多多跌3.47%、百度跌1.12%、京东涨0.09%、网易跌1.36%、有道跌5.99%、蔚来跌5.69%、好未来跌2.40%、跟谁学跌9.74%、瑞幸咖啡复牌收跌35.76%。




截至收盘,中概股整体逆市走低。从近期走势来看,中概股整体走势也要比纳斯达克弱了很多。





2020年以来中概股风波不断。早在1月31日,浑水公司(Muddy Waters)就曾宣布收到一份做空报告,报告指出瑞幸咖啡从19年三季度开始捏造财务和运营数据,当时瑞幸咖啡股价也因此一度下跌20%以上。

而在4月2日瑞幸咖啡在公告中自曝承认公司COO涉嫌伪造22亿元人民币销售额,致使瑞幸咖啡股价在盘前一度大跌超过85%并触发熔断。随着瑞幸咖啡暴雷之后,中概股面临新一轮的信任危机,4月7日国际市场研究机构WolfpackResearch发布报告表示,爱奇艺存在虚增用户数、虚增收入的问题,其在2018年IPO之前就已存在欺诈行为。

海通证券认为,随着新一轮海外中概股信任危机的到来,泥沙俱下,出现经营问题的中概股公司面临淘汰风险。而在海外投资者带上“有色眼镜”的情况下,海外市场上优质的中概股可能也将面临被“错杀”的风险,估值承压。这将倒逼优质中概股公司借助政策改革的东风回归A股。

招商证券谢亚轩表示,美国证券交易委员会(SEC)及美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)高层针对新兴市场及中国在美上市企业财务报告和信息披露质量发出警示。瑞幸等中概股爆出财务问题固然是SEC表态的导火索,但结合过去情况看,中美关系变化也是SEC发声的重要背景因素,应持续关注其中隐含的潜在政治风险。

在SEC对于中概股的警示中,审计底稿是一个核心问题。由于我国法律规定境内会计师事务所不得直接向境外提供审计底稿,中概股公司审计的跨境监管问题也由来已久。总体而言,近年来中美双方在跨境监管合作方面有一定进展,但程度有限。

短期中概股表现受到一定负面影响;审计机构为应对监管压力、降低检查风险,可能从严审计,引发中概股更多爆雷风险;短期赴美IPO企业数目将进一步下滑,长期来看,监管的灰色地带被压缩,中概股有可能出现“归国潮”。

来源:券商中国

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